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    第一太平戴維斯近日發(fā)布最新《世界寫字樓收益率縱覽》稱，全球?qū)懽謽峭顿Y的熱門門戶城市中，悉尼以5.62%的寫字樓投資收益率遙遙領(lǐng)先，洛杉磯西區(qū)、舊金山分列二、三名。在收益率全球下行的背景下，僅有以上三個(gè)寫字樓市場(chǎng)的投資收益率高于4.5%。

    《世界寫字樓收益率縱覽》系列報(bào)告由第一太平戴維斯聯(lián)合澳大利亞迪肯大學(xué)共同編寫，覆蓋亞洲、歐洲、美國(guó)、澳大利亞共計(jì)54個(gè)寫字樓市場(chǎng)。研究證實(shí)，隨著投資者在安全性最高的市場(chǎng)展開角逐，追尋最具吸引力的收益率，寫字樓繼續(xù)成為備受青睞的投資選擇。

    報(bào)告顯示，自2014年12月末以來，11座門戶城市的寫字樓投資收益率平均下滑86個(gè)基點(diǎn)。其中舊金山累計(jì)下挫235個(gè)基點(diǎn)，巴黎與悉尼分別降低101及100個(gè)基點(diǎn)。同期香港收益率跌幅最小，僅降40個(gè)基點(diǎn)，不過該市場(chǎng)收益率一向較低，目前只有2.71%。

    報(bào)告覆蓋的54個(gè)市場(chǎng)中，倫敦西區(qū)是除香港以外唯一一個(gè)收益率不到3%的市場(chǎng)。胡志明市（9.3%）、河內(nèi)（9%）錄得全球最高收益率，但高位收益率反映出的是更高的投資風(fēng)險(xiǎn)。

    澳大利亞研究部全國(guó)主管Tony Crabb稱，2016年上半年，全球主要國(guó)家10年期國(guó)債收益率平均下跌50個(gè)基點(diǎn)，目前接近1%，其中日本與德國(guó)的國(guó)債收益率已處于負(fù)區(qū)間。

    “房地產(chǎn)投資收益率繼續(xù)收窄，而國(guó)債收益率跌速更快。以此為背景，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率介于2%與3%之間的寫字樓投資板塊依然頗具投資價(jià)值。”

    Tony Crabb表示，鑒于經(jīng)濟(jì)不確定性在一定程度上充斥著全球大部分市場(chǎng)，可以說寫字樓投資價(jià)值的比較優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)存在，進(jìn)而吸引更多需求并再度壓縮收益率。

    “2017年全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將主要取決于美國(guó)聯(lián)邦利率的變化情況”。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席耶倫女士明確表示，“加息路徑將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，因此我們靜候便是。美國(guó)利率的變化將決定全球各地的貨幣表現(xiàn)、貿(mào)易流向以及資本流動(dòng)情況。”

    他表示，寫字樓收益率未來可能會(huì)進(jìn)一步下行，尤其是在以悉尼為代表的全球門戶城市，租金在市場(chǎng)基本面不斷走強(qiáng)的支撐下開始上漲。

    “很多時(shí)候，收益率走低可被看作一種反直覺現(xiàn)象。租賃市場(chǎng)疲軟，促使業(yè)主采取高強(qiáng)度的激勵(lì)方案，因此凈租金較低。一旦凈實(shí)際租金出現(xiàn)上漲，帶動(dòng)投資回報(bào)改善，則無論漲幅大小，都必然會(huì)吸引更多需求，最終推動(dòng)收益率下行。”

    中國(guó)寫字樓市場(chǎng)下半年將更活躍

    2016年上半年亞洲寫字樓投資市場(chǎng)各板塊走勢(shì)不一，主要市場(chǎng)投資收益率多小幅下行。

    第一太平戴維斯研究及咨詢顧問部資深董事盛世民（Simon Smith）指出，亞洲投資者對(duì)本國(guó)以外市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的興趣仍舊有限（盡管依然有巨額資本從亞洲市場(chǎng)流出），而各市場(chǎng)本土投資額則取決于當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)周期以及政策導(dǎo)向。

    亞洲主要寫字樓市場(chǎng)的投資收益率多小幅下行，雅加達(dá)、馬尼拉的跌勢(shì)較為明顯。日本貸款成本降至超低水平，寫字樓投資收益率比貸款利率高出至少3個(gè)百分點(diǎn)，即便是最頂級(jí)資產(chǎn)也不例外。上半年中國(guó)市場(chǎng)頗為平靜，但隨著資本日益積聚而收益型投資機(jī)會(huì)有限，下半年投資市場(chǎng)或更加活躍。（原標(biāo)題：全球?qū)懽謽鞘找媛首叩停�中�?guó)市場(chǎng)下半年將更活躍）