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    （原標題：年內小微融資議題六進國常會 明年三大舉措降低小微融資成本 楊志錦）

    中國政府網消息，12月12日國務院召開常務會議，通過《中華人民共和國外商投資法實施條例（草案）》，實化促進和保護外商投資的措施；部署推動進一步降低小微企業綜合融資成本。

    據21世紀經濟報道記者梳理，這是年內小微融資相關議題第六次納入國常會議題，可見國務院異常重視。本次國常會披露，截至10月末普惠型小微企業貸款余額同比增長23.3%，比全部貸款增速高近11個百分點，利率下降0.64個百分點。

    本次國常會稱，明年實現普惠小微貸款綜合融資成本再降0.5個百分點，貸款增速繼續高于各項貸款增速，其中5家國有大型銀行普惠小微貸款增速不低于20%。比較來看，五大行這一增速低于今年的目標增速，主要因為今年五大行小微貸款快速增長后基數上升。

    為實現上述目標，國常會還相應提出疏通貨幣政策傳導機制、放寬小微企業貸款享受風險資本優惠權重的單戶貸款額度上限、降低擔保費率等措施。

    “中國的小微企業和個體工商戶數量幾千萬家，但是銀行業能夠觸達的比例不高。如果都觸達了，就不會存在小微企業通過各類非持牌機構或民間金融借貸的情況，因此小微貸款仍有空間。”某上市城商行小企業事業部負責人表示。

    綜合融資成本再降0.5個百分點

    今年《政府工作報告》提出，激勵加強普惠金融服務，切實使中小微企業融資緊張狀況有明顯改善，綜合融資成本必須有明顯降低。其中，國有大型商業銀行小微企業貸款要增長30%以上。

    本次國常會之前，年內已有五次國常會議題都涉及到小微融資。歷次會議提出了深化利率市場化改革、擴大（支小）再貸款規模、推動銀行健全“敢貸、愿貸、能貸”的考核激勵機制等方式支持小微企業融資。

    多舉措支持下，今年小微企業融資任務超額完成。增速方面，10月末普惠型小微企業貸款余額同比增長23.3%，比全部貸款增速高近11個百分點。銀保監會副主席黃洪今年10月末在國新辦表示，9月末普惠型小微企業綜合融資成本降幅超過了1個百分點，五家大型銀行小微企業貸款余額是2.52萬億元，增幅是47.9%。

    本次國常會提出，明年實現普惠小微貸款綜合融資成本再降0.5個百分點，貸款增速繼續高于各項貸款增速，其中5家國有大型銀行普惠小微貸款增速不低于20%。

    值得注意的是，這一增速相比今年目標增速調低10個百分點。其原因可能在于今年五大行小微貸款快速增長后基數較高，相應調低了增速目標。

    “大銀行的服務力度加大會給中小銀行帶來內生的動力。”前述上市城商行小企業事業部負責人表示，“大行的加入其實是一種良性競爭，能夠帶動市場的活躍程度。競爭促使中小銀行進一步聚焦自身優勢，繼續下沉服務重心，共同把小微金融服務蛋糕做大。”

    疏通貨幣政策傳導渠道降成本

    為實現目標，此次國常會提出，要疏通貨幣政策傳導機制，清理減少融資各環節收費，支持銀行增加制造業中長期貸款、發展便利續貸業務和信用貸款。

    為什么要疏通貨幣政策傳導渠道？

    央行貨幣政策司司長孫國鋒在今年三季度金融統計數據發布會上表示，LPR利率更多的是通過市場利率去體現，而市場利率水平較去年已經有很大幅度的下降，現在更重要的是通過改革的辦法促進完善利率的傳導機制，疏通貨幣政策的傳導渠道，促進貸款的實際利率下行。

    這指的是LPR報價機制改革。今年8月，央行推進貸款利率市場化改革。改革后LPR參考MLF，貸款利率則錨定LPR。在本月之前，LPR已進行了四次報價。目前一年期LPR報價為4.15%，相比改革前下降了16個BP。

    近期召開的中央經濟工作會議稱，穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應，降低社會融資成本，增加制造業中長期融資，更好緩解民營和中小微企業融資難融資貴問題。

    華創證券首席固收分析師周冠南表示，中央經濟工作會議除提及小微融資難融資貴問題外，直接點出“降低社會融資成本”，這意味著降成本的范圍進一步擴大，需要繼續發揮政策引導作用。未來數量型和價格型貨幣政策工具均存在使用的可能。

    中金公司預計，2020年上半年CPI將處于高位，雖然逆周期政策亟需加碼，但目前到2020年中貨幣放松的空間較為有限，而2020年下半年到2021年上半年間政策寬松的步伐有望加快。

    “加權平均貸款利率有必要下行以緩解實體經濟通縮壓力，因此LPR可能于2020年下半年下調。在此期間，MLF利率也可能下行，但幅度或不及LPR。”中金公司稱。

    LPR下調將帶動貸款利率下降，從而降低小微企業融資成本。此外，制造業多為小微企業，因此要支持銀行增加制造業中長期貸款。央行的統計數據顯示，9月末普惠小微企業貸款中，制造業和批發零售業的貸款分別占40.4%和29.9%，二者占比達到70%。

    降低擔保費率

    本次國常會還提出，將小微企業貸款享受風險資本優惠權重的單戶貸款額度上限由500萬元提至1000萬元。

    在資本充足率監管要求下，企業貸款風險權重是100%，而對小微企業貸款實施75%的優惠風險權重。這主要是引導商業銀行貸款向小微企業傾斜，緩解小微企業信貸融資約束。

    今年5月，中辦國辦印發《關于促進中小企業健康發展的指導意見》就提出，研究放寬小微企業貸款享受風險資本優惠權重的單戶額度限制，進一步釋放商業銀行投放小微企業貸款的經濟資本。當時市場就預計對單戶貸款權重上限將提升至1000萬。

    “之前為擴大普惠政策覆蓋面，央行從2019年起將普惠金融定向降準的小型和微型企業貸款考核標準從‘單戶授信小于500萬元’調整為‘單戶授信小于1000萬元’，金額口徑和銀保監會‘兩增兩控’趨同。”交通銀行金融研究中心高級研究員梁棟材表示，“此次將小微企業貸款優惠計算風險權重的單戶授信標準上限調整為1000萬元，將增加優惠覆蓋面，有利于減少商業銀行的資本消耗，進而加大對普惠金融的支持力度。”

    本次國常會還提出，將政府性融資擔保和再擔保機構平均擔保費率逐步降至1%以下。

    比較來看，這一費率也有降低。今年4月國常會提出的要求是，各地要盡早實現單戶擔保金額500萬元以下小微企業擔保費率不超過1%、500萬元以上不超過1.5%的目標要求。

    近年來全國融資擔保代償率持續攀升，在行業平均代償率3%-4%的風控水平下，擔保費率的降低也將考驗融資擔保機構的經營能力。