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　　2014年注定是中國地產(chǎn)業(yè)充滿挑戰(zhàn)而又戲劇化的一年。當(dāng)前，商業(yè)地產(chǎn)已彌漫著利空情緒，連素有“十里洋潮”之稱的上海也接連遭遇商業(yè)地產(chǎn)被拋售的命運。然而，來自新加坡的亞洲地產(chǎn)巨頭凱德集團卻在此時逆勢而為，加大了在中國的投資。商業(yè)地產(chǎn)未來的走勢如何，越發(fā)顯得撲朔迷離。

　　國內(nèi)企業(yè)開始拋售

　　據(jù)了解，2009年SOHO中國首度進入上海。直至2013年底，潘石屹稱，SOHO中國在上海的投資已經(jīng)達到500億元，占SOHO總量的比例達到75%。

　　然而，就在今年年初，SOHO中國董事長潘石屹卻表演了一出“反轉(zhuǎn)”戲碼，開始主動收縮在上海的布局戰(zhàn)線。斥資41億元投資近三年后，僅溢價11.26億元，SOHO中國就將上海SOHO海倫廣懲SOHO靜安廣場兩個項目打包拋售，除去近三年的資金成本和管理成本等財務(wù)費用，盈利空間并不高。這讓業(yè)界猜測其與之前李嘉誠拋售陸家嘴上海東方匯金中心的心態(tài)暗合。

　　同策咨詢研究總監(jiān)張宏偉認(rèn)為，在貨幣政策轉(zhuǎn)向的背景下，SOHO中國“轉(zhuǎn)型還是明智之舉的”。商業(yè)地產(chǎn)快速銷售的熱情減緩，開發(fā)商資金風(fēng)險倍增。此時，擁有比較充裕現(xiàn)金流并且經(jīng)營管理經(jīng)驗較豐富的開發(fā)企業(yè)才能實現(xiàn)“強者恒強”；反之，若開發(fā)商沒有充裕的現(xiàn)金流支持持有物業(yè)，將會增加財務(wù)風(fēng)險，且減少收益。他向記者表示，以蘇州商業(yè)地產(chǎn)市場為例，從其“限售”和“禁止售后包租”政策執(zhí)行的背景來看，剛好與當(dāng)前整個市場層面受到銀行信貸緊縮、“錢荒”的影響疊加。這對于商業(yè)地產(chǎn)來講，在“限售”的前提下，可能會使商業(yè)地產(chǎn)市場風(fēng)險倍增。如果“限售”及“禁止售后包租”政策從嚴(yán)執(zhí)行，一定程度上會影響部分商業(yè)地產(chǎn)項目的銷售節(jié)奏，商業(yè)地產(chǎn)項目可能短期內(nèi)陷入僵局，對于以銷售為主的商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商，此項政策的嚴(yán)格執(zhí)行可能會影響其資金面狀況。

　　美橋資產(chǎn)管理董事段建設(shè)預(yù)測，許多轉(zhuǎn)型做商業(yè)地產(chǎn)的住宅開發(fā)商，在2014年他們會遇到重重風(fēng)險。現(xiàn)在商業(yè)地產(chǎn)已經(jīng)進入了精耕細作的時代，而不同于以前粗獷的買賣方式，截至現(xiàn)在上海已有50萬平方米的空置商場，隨著商業(yè)地產(chǎn)熱潮的慣性，這樣的情況仍然會持續(xù)下去。

　　外資加速擴張步伐

　　中國商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展前景的興與衰，目前業(yè)界的看法只能用“仁者見仁智者見智”來形容。中國商務(wù)部年前公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2013年新加坡對華投資73.27億美元，同比增長12.06%，成為中國最大的投資來源國。而作為新加坡在華最大的外資企業(yè)之一的凱德集團向媒體透露：“該公司計劃未來3~5年內(nèi)在中國建設(shè)100家購物中心。”凱德集團去年在中國的息稅前利潤逾36億元，貢獻率超過四成。

　　實際上，從去年開始，凱德集團加快了在國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)方面的收購步伐。去年7月15日，凱德集團旗下子公司凱德商用以17.6億元收購位于北京市的首地大峽谷購物中心，該中心屬于首都機場地產(chǎn)集團有限公司。而在更早的6月18日，該公司以約19億元獲得上海廣川置業(yè)有限公司70%的股權(quán)，擬在上海漢中路地塊上打造綜合體項目。

　　凱德集團總裁兼首席執(zhí)行官林明彥去年12月曾透露，凱德集團看好國內(nèi)的市場，未來還將投資超過400億在上海、廣州和深圳等中國一線城市發(fā)展綜合體項目，總計面積將超過360公頃。

　　事實上，在一些發(fā)達國家，對商業(yè)布局都有著嚴(yán)格的規(guī)劃和要求。目前，初步統(tǒng)計中國購物中心將會以每年300家的速度增長，預(yù)計到2015年，中國購物中心總量將達到4000家左右，商業(yè)綜合體等項目在二、三線城市及中西部城市發(fā)展尤為迅速。由地方政府主導(dǎo)、出于追求業(yè)績的盲目規(guī)劃，以至野蠻生長的商業(yè)地產(chǎn)，都已經(jīng)引起越來越多業(yè)內(nèi)人士的警惕。萬達集團董事長王健林認(rèn)為：“以釋市為單位出臺商業(yè)規(guī)劃，比如哪里可以做商業(yè)中心，哪里可以做超市，可以避免惡性競爭，比起出臺調(diào)控政策更具可行性。”